外汇故事—奠定美元霸主地位的布雷顿森林体系

在深入学习外汇交易的方法前,每一个交易者都要了解外汇历史上一些重要的里程碑事件。直到今天,专业的外汇交易员仍然需要一再地重温这些历史事件。温故而知新,认真回顾过去的大事件,会对目前市场当中的正在发生或者即将发生的大事情有一定的预警作用,因为在市场繁荣或者市场恐慌的时候,。在金融市场当中,不管是新手小白,还是久经沙场多年的职业化老手,对于这些曾经发生或者正在发生的故事都最好烂熟于心。

布雷顿森林货币体系(Bretton Woods system)是指二战后以美元为中心的国际货币体系。

1944年7月,西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系,因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的,所以称之为“布雷顿森林体系”。关贸总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充,连同布雷顿森林会议通过的各项协定,统称为“布雷顿森林体系”,即以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度,构成资本主义集团的核心内容。

布雷顿森林体系的建立,促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。因美元危机与美国经济危机的频繁爆发,以及制度本身不可解脱的矛盾性,该体系于1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。

1944年7月,44个国家的代表聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林,商讨建立新的制度管理二战后的国际经济。在二战后,大部分人都同意,不稳定的国际经济是战争的根源之一,未来必须防止这种不稳定的再度出现。著名的经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯和哈里·德克斯特·怀特分别提出了方案,最初的方案是英国成为租借法案的一部分。租借法案是美国的一个法案,旨在协助英国战后经济的恢复和发展。经过多方面的谈判后,布雷顿森林协定的最终版本由几个要点组成:

布雷顿森林协定建立的组织,包括了国际货币基金(IMF)、世界银行、及关税和贸易总协定(GATT)。这些组织至今仍然存在,并在国际经济的发展和规则的建立上扮演了至关重要的角色。

例如,在布雷顿森林体系下,国际货币基金组织执行了布雷顿森林体系规定的1盎司黄金兑换$35美元的价格,以及固定汇率制度。国际货币基金组织还提供了必要的融资,确保固定汇率制度不会引起国际经济基本面的扭曲。

第一,美元停止兑换黄金。1971年7月第七次美元危机爆发,尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。

1971年12月以《史密森协定》为标志,美元对黄金贬值,美联储拒绝向国外中央银行出售黄金。至此,美元与黄金挂钩的体制名存实亡。

第二,取消固定汇率制度。1973年3月,西欧出现抛售美元,布雷斯特抢购黄金和马克的风潮。3月16日,欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议,联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”,彼此之间实行固定汇率。英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动,暂不参加共同浮动。其他主要西方货币实行了对美元的浮动汇率。至此,固定汇率制度完全垮台。

美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台,标志着战后以美元为中心的货币体系瓦解。布雷顿森林体系崩溃以后,国际货币基金组织和世界银行作为重要的国际组织仍得以存在,发挥作用。

20世纪70年代初,在日本,西欧崛起的同时,美国经济实力相对削弱,无力承担稳定美元汇率的责任,贸易保护主义抬头,相继两次宣布美元贬值。各国纷纷放弃本国货币与美元的固定汇率,采取浮动汇率制。以美元为中心的国际货币体系瓦解,美元地位下降。欧洲各国的许多人一度拒收美元。在伦敦,一位来自纽约的旅客说:“这里的银行,旅馆,商店都一样,他们看到我们手里的美元时流露出的神情,好像这些美元成了病菌携带物一般。”在巴黎,出租车上挂着“不再接受美元”的牌子,甚至乞丐也在自己帽子上写着“不要美元”。美元失去霸主地位,但迄今为止仍然是最重要的国际货币。

最后,世界上的汇率制度演变成自由市场的浮动汇率,供给和需求成为决定货币价值的唯一标准。尽管这确实引发了多次货币危机和更为剧烈的货币波动,但是,自由浮动汇率制度允许市场进行自我调节,市场可以不受阻碍地决定货币适当的价值。

至于布雷顿森林协定,在国际经济舞台上,它最值得纪念的贡献可能是,它改变了美元的地位。尽管英镑的表现依然坚挺,以及有欧元这只革命性的货币闪耀登场,美元至今仍然是世界的储备货币之一。不可否认,这大部分要归功于布雷顿森林协定:通过建立美元和黄金的兑换价格,巩固了美元的地位,使美元成为世界上最具有流动性和最可靠的货币。因此,虽然布雷顿森林体系已经成为过去的云烟,它对美元和国际经济的影响至今仍有回响。

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